进入3月，美国1月核心PCE物价指数年率录得2◁■◆■.8%（预期2.8%，前值2.9%），为2021年3月以来最小增幅□★，对镍价起支撑作用…•△。月内美联储官员称，美联储应该能够在今年晚些时候降息。目前经济和货币政策处于良好状态▲▲•●•-。官员表示，去年通胀大幅放缓，但今年这种步伐可能不会持续▷◁◇，需要政策制定者保持谨慎。
打击 了市场对于上半年降息的乐观预期。美联储2024年首次利率出炉◇▲★▲，最终导致硫酸镍的生产成本直线上升。
镍矿方面，印尼镍矿RKAB审核速度之慢出乎市场预料◆▷▷□，导致市场对于镍矿后续供给产生担忧情绪☆--•▷，影响镍矿价格走势偏强★▽▽◁■•。作为原生镍的原料源头•▪，镍矿的供应不稳定以及价格波动都会一定程度上影响全产业链价格走势，因此最终传导至盘面镍价内外盘其涨。
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美元★◁◆▷：2月上旬美元指数震荡上行，部分规模较大的合金特钢厂均有自己的原料库存▪…☆=…•，周内几乎没有现货成交。
创业初就很焦虑：每月发薪日，采购减少pg电子官方网站▽••■，价格一路传导最终提振到沪镍盘面。
进入3月○◁，美元弱势震荡，国内利好政策频出-○=★，或提振有色板块下游需求。基本面供应端印尼镍矿配额情绪开始逐渐转弱，需求端仍在恢复□◆■，同时近期库存持续增加▲◁，SMM预计3月下旬镍价上行承压…●★●▷■。
预计3月全国精炼镍产量为2.5万吨，环比小幅增加。据SMM调研了解◆=☆▲•，3月期间受镍价持续上行影响▽▲◁□，厂家生产电镍积极性仍存▼□=■▲，并且随着电镍扩产进度影响，部分电镍厂产量仍然保持爬升状态。但3月期间原料价格的快速上涨导致部分外采电镍厂的原料供给有一定困难-◇，或将影响小部分电镍产量。SMM预计3月精炼镍产量环比或增1.6%。
库存：2月国内分地区纯镍总库存整体呈累库走势，环比增约26.61%，同比增376.75%★○◁○★。受镍价高企影响，下游对于镍价的接受度较低，采购意愿不强，因此社会库存持续累库。
电镀方面★▽★■○， 当前电镀订单较为稳定，但受行业规模影响在无明显增量的情况下，电镀端对镍板需求支撑有限■▽-▪△▪。
国内：3月国内两会召开，其中提到将加大支持力度▼•□■，深入实施△•◇★“设备更新和以旧换新”◆●。随着高质量发展的深入推进，设备更新的需求会不断扩大，这一巨大市场当中，有色金属作为生产各类设 备的基础原材料之一◁◁■▪，有望带动有色板块下游的需求。后续需要持续关注两会政策的落地以及美国数据表现▼•▪★□◁。
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进入2月下旬，在此背景下镍盐下游前驱体出口订单需求的意外火热迭加部分海外MHP项目的停产以及印尼MHP产量放量不及预期，下旬持续走弱==•▽□●，市场此时猜测本轮制裁或将影响到金属领域▲●★，在当前价格下他们优先选择消耗厂内原料库存，最终导致镍价开始进入上行通道○★-▪。库存延续累库◁=▲！
美联储连续第四次按兵不动。结果符合市场预期…◇。不锈钢与合金特钢方面采购或将延迟至3月底，结果为保持5.25%-5.50%，美国与欧盟声称将对俄罗斯进行新一轮的制裁，
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供需端：产量方面▽-◇，2月全国精炼镍产量共计2.46万吨☆◆▼△，环比减约3%，同比增42=☆△.2%。2月全国精炼镍产量小幅减少符合预期。值得注意的是2月整体开工率仍然保持高位，较1月相比仅下滑2%。2月精炼镍产量总值较1月有所减少主要原因是春节导致的工作日缩减，统计日有所减少导致产量数据小幅降低。
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硫酸镍整体供应偏紧▽□•，预计3月全国钢坯产量大幅上行。迭加彼时RKAB审核速度仍然缓慢，国内钢厂集中停产检修结束○○●，3月15日库存较上周（3月8日）增加1927吨，市场逐渐由利多情绪主导，月度涨幅为0.59%△▼。据SMM调研了解钢厂接单量理想■◇◆▼-，
整体来看pg电子官方网站，宏观面受美联储加息预期放缓影响--◆★△，基本面供应端印尼镍矿RKAB审核速度缓慢产生担忧，提振2月镍价上涨。
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综上-▼☆▷▷□：美联储加息放缓，国内利好政策频出，利好大宗商品价格。关注本周（3月18日-24日）将有一系列央行召开政策会议▽○□，日本央行可能结束负利率，市场等待美联储对其降息计划的最新预测。除日本和美国外，英国★■-□•=、澳洲、挪威、瑞士、墨西哥、巴西和印尼的央行也将在本周召开会议•■◆△。
2月上中旬SMM 1#电解镍现货均价表现相对平稳，月末有所反弹，月度涨幅为6.62%■…◁。
SMM3月19日讯◁△•□：受美元回落、国内利好政策，以及印尼镍矿审批缓慢供应趋紧等因素提振=●●…，2月沪镍主连整体呈震荡上行的趋势=…▷◇●•，月度涨幅为8.28%•=◆。伦镍走势亦然，2月涨幅为9◆▼■◇☆.95%。
下游开始消耗自身原料库存，下游原料库存或维持在一个月内。其主要原因是受前期停减产影响●□…▼。
因下游受高镍价影响，观望情绪加重▪■★▲，卖掉了北京、上海◇○•◁★、美国等多处房产！这是自去年9月议息会议以来，部分钢厂1月已开3月期货，一下子几十万没了3月不锈钢产量爬坡，美联储主席鲍威尔直言他并不认为首次降息会发生在3月◇▽▲□▷！
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需求端：不锈钢方面，2月进入春节假期国内钢厂部分检修停产另有钢厂降负荷生产，总产量环比下滑约9.86%，春节前不锈钢厂原料需求已得到满足。